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2016nian中国dian力xing业回gufen析【tu】
发表日期:2016-12-13

一、发dian侧供给过剩

传统能源:li润大幅下滑

2016 nian,化石能源的chengben端受压。从今niannian初kai始,伴随着煤炭企业的供给侧改革,国内煤价kai始一路走gao,kai始liao一波波澜壮阔的升势,这给其直接下游的dian力xing业带lai极大的chengben压力。you其是进入今niansan季度以hou,geng是呈xian出一波jia速shangzhang态势。与煤价一路向shang的同时,国内用dianliang却是zeng长缓慢,ji组li用小时shu一降再降。shang游煤价shangzhang,下游用dianliang下滑,dian价维持bu变,造cheng煤dian企业li润大幅下滑。

2016nian煤炭去产能zhu要政ce一览

资料lai源:公kai资料整理

从煤炭xing业去产能政ce的执xing力度可以看出,nian初去产能态度坚决,chengxiao明显,去产能结果远chao预期,you其进入san季度以lai,煤价一路飙升,因此收紧政ce也从 9 月fenkai始逐步fang宽,并启动煤炭一ji响应ji制抑制煤价shangzhang。以往在每nian 12 月fenqian订的第erniandian煤中长期合同,在今niantiqianzhi 11 月fenqian订,可见下游duizhang价xin存jie蒂。

2016nianwo国原煤产liang

资料lai源:公kai资料整理

2016nian秦皇岛5500大卡动力煤价格

资料lai源:公kai资料整理

通常煤dian企业的盈li情况取决于liang个条jian,一是li用小时shu,er是煤价。煤dian联动ji制将煤价dui发dian企业业绩的影响降到liao最低,所以发dian企业gengguanxin的是发dianli用小时shu,但是随着发dianli用小时shu随宏观经济持续下滑,而煤dian联动的dian价shangzhangyou违背liao降chengben,ti振经济的国家大方向,因此,煤价dui发dian企业的影响越lai越大,煤价的pan升造cheng煤dian企业度dianchengben大幅ti升。以百wanchaochao临jie火dianji组为例,一台百wanchaochao临jieji组的平jun造价在 3900~4300 元/千wa,供dian煤耗 280 克/度,an照nian初煤价 370 元/吨计算,平jun度dianchengben 0.20 元左右,11 月底,煤价为 600 元/吨,shangzhangliao 62.2%,假设ji组yunxing方式维持bu变,平jun度dianchengben也xiang应达到 0.32 元,若考虑ji组压负hezeng大煤耗,实际度dianchengbenshangzhang近 70%,火dian企业li润大幅降低。

光fu:再xian抢zhuangchao

wo国光fu发dianzhu要依kao政fu政ce补贴发zhan,随着发改委dian价调整政ce的出台,2016nian 6 月 30 日之hou投yun的光fudianzhankai始执xing新的shang网biao杆dian价。由于 2016 nian的biao杆dian价下调幅度较大,Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类资源地区光fubiao杆dian价fenbie下调liao 10 fen钱、7 fen钱he 2 fen钱,因此quan国ge地今nianshang半nian掀起liao一股光fudianzhan抢zhuangchao,国家能源局公布 16 nian一季度wo国新zeng光fuzhuangjiliang达到 7.14GW,其中地面光fudianzhan6.17GW,fen布式光fu 970MW,jie止 16 nian一季度末wo国累计光fuzhuangjiliang已经达到50.31GW。据规划,2016 nian除光fu扶pin以外的光fuzhuangjiliang指biao为 18.1GW,第一pi光fu扶pin项目zhuangji总liang为 5.16GW,总计今nian能源局的下发的光fuzhuangjiliang目biao为 23.26GW,预计到 2016 nian底wo国光fu累计zhuangji总liang将达到 66GW 以shang。

9月29日出台的新能源dian价zheng求意见稿

资料lai源:公kai资料整理

在shang半nian光fu抢zhuangchao的拉动下,多晶硅料价格shang半nian稳步shang升,多晶硅料价格zhang幅达到 19%。630 之hou,随着下游需求的收缩,多晶硅料价格出xian断崖式下跌,到 9月 29 日出台的dian价zheng求意见稿大大chao出市场预期,yin发市场新一轮kong慌,光fu抢zhuang趋势有所抬tou,拉动多晶硅料价格kuai速反弹,10 月以lai国产多晶硅jun价反弹幅度chao过 30%。

多晶硅片he单晶硅片价格走势

资料lai源:公kai资料整理

多晶硅料价格走势

资料lai源:公kai资料整理

今nian以lai,随着国内光fu单晶产品产能扩张he生产jishutigao,其价格持续下降,2016nian初謑iang瘢ゾЧ鑔ian池片价格下跌近 40%,组jian价格下跌 35%~40%,下降幅度远chao多晶硅产品,目qian单多晶dian池片he组jian的价差都已经缩小zhi 0.2 元/wa以内。929的zheng求意见稿间接dui光fudianzhan的建造chengbenhe发dianxiao率ti出liaogenggao的要求,这将激li光fuxing业降低chengben、tigao转化xiao率,认为,可再生能源的降价趋势已经确立,最终实xian平价shang网。未lai将是xiao率为王,单晶硅产品市场fen额将稳步shang升。

风dian :与限dian同在

wo国风dian初具规模,jiezhi 2015 nianwo国累计风dianzhuangjiliang已经达到 143GW,同比zeng长 27%;2016 nianshang半nian国内新zeng风dianzhuangjiliang 7.74GW,国家能源局规划 2016 nian国内风dian建设总规模为 30.83GW,预计到 2016 nian底,wo国将形cheng 176GW 的风dian累计zhuangjiliang,风dian规模quan球第一。随着风dianzhuangjiliang的bu断zeng长,wo国风dian发dianliang也持续zengjia,今nianshang半nianwo国风dian发dianliang占quan社会发dian总liang比例达到 4%以shang,8、9 月fen受季jie性因素影响,wo国风dian发dianliang占比小幅下滑,总体维持在 4%左右。

2016风dian政ce一览

资料lai源:公kai资料整理

wo国风dian资源集中在san北地区,zhi使大liang的风dian场建在liaosan北地区,而这部fen区域消纳能力有限,you远离dian力负he中xin,从而造cheng弃风限dian。2015 nianwo国风dian弃风率达到 15%,其中甘肃、新疆heji林地区的弃风率chao过 30%,2016 nian一季度wo国风dian弃风率 26%,其中甘肃、ning夏、新疆、内meng古、黑龙jiang、ji林he辽ning地区弃风率chao过 30%,部fen地区甚zhi达到 40%以shang。zhenduisan北地区严峻的弃风xianxiang,国家出台xiangguan政ce,叫停弃风限dian褁ian氐厍男陆ǚ鏳ian项目,同时出台新能源保zhang性蕑han盒∈眘hu,2016 er季度弃风xianxiang略有好转,quan国er季度单季度弃风率下降zhi 16.82%。

er、dian网侧shoudian改革

2015 niandian改 9 haowen下发以lai,新一轮dian力体制改革迅速zhankai,shoudian侧fangkai、dian价定价ji制改革、shoudianzhu体准入制等政ce逐步推广。伴随着dian力体制改革进一步深化,liang大dian网公司zhu帅也发生liao变化,彰显国家dui改革的决xin与信xin。

从jishu层面看,dian改的核xin在于改革peishou,一是改革xianxing的交易ji制,er是改革pei网zhu体。在交易ji制shang,可以gai括为"sanfangkai、一独立、sanjia强"。简单shuo就是"管住中间,fangkailiang端"。即,dian网企业一fen为er,一是管理he服务输peidian网,承担保底服务;一是组建竞争性shoudian公司参与shoudian。同时yin入社会资ben,参与竞争性shoudian,参与zengliangpeidian网建设heyunying。意在通过dian力需求侧(dian力用hu)的参与,让需求侧(dian力用hu)倒bi此次被dian力体制改革所fen割出去的shoudian侧(shoudian公司)为需求侧(dian力用hu)kaizhan专业化的用dian服务。从而使得需求侧(dian力用hu)最终实xiandian能的清洁、gaoxiao、安quan、可持续发zhan。

在pei网zhu体shang,核xin是yin入社会资ben,升ji改造tigaoyunyingxiao率。国家dui于pei网建设的政ce扶硓hiΧ戎餵ianzengjia,先houzhendui农网、城网、微dian网建设ti出多项指导意见,pei网升ji改造将cheng为十san五dian网建设的zhong点投资方向。

近liangnian出台pei网政ce一览

资料lai源:公kai资料整理

从"切dangao"的角度看,9 haowen以qian是将dian力市场一fen为san,fenbie是发dian、dian网he用hu。dian网最强,发dian次之,用huxiangdui弱势。xian在规ze改变,bu再一fen为san,而是一fen为六,襩ai挝ian、dian网、用hu、交易中xin、shoudianheshoudianyunying。an规ze,xian在dian网公司部fen固定,即:输peidian价=(准许chengben+有xiao譻hi?核准收益率)/ 输dianliang,可暂且an照 15 fen/kWh 计算,剩余部fenze由发dian、shoudian公司、dian力交易中xin、shoudianyunying公司、用hu切fen。其中,dian力交易中xin部fen比例与cheng交dianliang总liang有guan,长期看是固定的,shoudian公司部fen比例与cheng交dianliang总liang也xiangguan,因此从长期看也应该是固定的。因为dian改是li用市场化手段,降低用hu用dianchengben,襤uan矫鎡igao发dianxiao率,tao汰落hou产能,另襤uan矫娼档凸ひ瞪鷆hengben,ti振经济。因此,dian改houdian网部fenjie约出的dian价价差大部fen让渡给liaodian力工业用hu。

dian改 2.0 qian的fenpei模式

资料lai源:公kai资料整理

dian改 2.0hou的fenpei模式

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计算一下quan国的shoudian市场规模,如果quan国工业用dian市场quan部fangkai,参考 2015nianquan国工业用dianliang 39348 亿 kWh,an照长协交易dianliang与集中竞价交易dianliang之间 2:1的guan系,ze用于长协交易dianlianghe集中竞价交易dianliangfenbie为 26232 亿 kWh he 13116亿 kWh,假设每度dian可以让li 8 fen钱,zequan国quannian的shoudian市场规模chao过 1000 亿。